? 转载自亿翰智库报路
引 言
转瞬整整两年从前了，房地产行业的调整仍在进行，2023年上半年，销售依然脆弱，房企风险持续露出 。历经两年风雨，分歧堡垒的房企的生计情况若何？
作为头部处所国企的代表，PG电子股份是行业和市场承压布景下可贵的向上力量，销售业绩逆势大增，盈利规模稳步增长，多元业务多点着花，同时财政情况仍旧稳重，钱币资金增长，“三路红线”稳居绿档 。我们以为PG电子股份之所以可能实现逆势而上，财政稳重是底盘，深厚内功是内驱，主题城市的聚焦深耕是引擎，而在这几大主题身分的正向循环之下，PG电子股份仍具备极度充足的发展后劲 。
01
投销良性互动迸发强劲动能
上半年销售逆势大增
2023年，PG电子股份销售业绩逆势增长 。2023年上半年，PG电子股份实现销售金额769.3亿元，同比增长55.8%，较2021年同期也增长了20.0%，销售金额权利口径高达563.2亿元，位列权利榜单第11名，同比增长72% 。
区域贡献方面，华东大区压舱石职位仍旧，销售额占比达52.8%，上海的多盘热销功不成没，其中闵行古美华府一、二期的认筹率均高达3倍以上，陆续两次开盘均实现 “日光”，单盘销售额达 47.6亿；PG电子半岛华庭亦“二开二罄”，首开499%的认筹率刷新了上；秩铣镌煲岳吹男赂；PG电子四时河边两次开盘均去化98%以上；普洱的龙头职位持续坚韧，销售额占比达18.3%；此表，华南区域占比达23.8%，北京区域和北方大区占比别离为3.2%和1.9% 。
上G电子半岛华庭成效图
上G电子四时河边实景图
昆明PG电子书香云海实景图
珠G电子横琴湾实景图
上G电子半岛华庭成效图
沉庆PG电子四时半岛实景图
投资方面，PG电子股份聚焦主题城市，持续扩充优质土储 。2023年上半年，公司共新增11宗地块，均位于上海、昭通、丽江、成都、荆门等一线和强二线城市以及大本营普洱，下半年，PG电子股份持续拓展，成功在上；袢×礁鲇胖氏钅，别离为松江洞泾轨交地块以及静安天目社区汗青风貌；は钅 。
PG电子股份布局图
我们以为，PG电子股份在主题城市的投资与销售间形成了良性的循环，因而企业可能招架整体市场下滑的压力，依然出现出强劲的增长动能 。
02
“七力”升级潜建内功
赋能企业高质量发展
在提升业绩的同时，PG电子股份亦潜心建炼内功，以期实现高质量发展，2023年上半年，公司紧扣“七力”升级战术，以“产品力、配套力、服务力”为主题，深挖“运营力、成本力”，提升“交付力、销售力” 。
着力于“产品力、服务力、配套力”提升，萦绕产品品质提升市场主题竞争力 。公司对峙以产品力为原点，不休美满产品系统，将优+产品系统迭代升级至 5.0 版本，以“三力十二优”为价值基底，构筑“七大质美生涯场景”，赋予产品更安居、美居、舒居的新职能 。期内多个项目分获“广厦奖”“中国钢结构金奖”“2023中国百城构筑新地标”“2023城市典型样本项目”等荣誉 。在此基础上，不休强化配套力和服务力，全面落地“开盘即展示，交付即开业”，以PG电子物业正式纳入公司治理为契机，加强客户中意度全周期治理，持续提升住宅客户中意度 。
PG电子优+产品系统5.0“三力十二优”价值底盘
强化运营力和成本力管控，多行动降本增效，提升经营效益 。一是优化管控架构，二是推进各部门协同合作，提高协同效能，三是以数字化治理伎俩提升经营效能，四是成立尺度化？榭，推动运营提速，搭建“优+5g高质量建造系统”，通过尺度化战采和集采，把控品质同时有效支持项目急剧开发，五是在充分保障产品质量和安全的前提下，通过加快项目周转和开发效能，提升治理效益 。
创新数字营销战术促销售，多措并举保障高质量交付 。销售力方面，上半年，公司先后发展答谢客户音乐会直播、PG电子星播获客大赛、“抄底焕新暖意购”和“PG电子股份618抖音惠购节”等系列营销活动，助力公司销售和提升品牌影响力 。交付力方面，公司不休美满交付系统，通过三轮严格综合验收、客户关系治理部门分户验收、物业前期染指等尺度化流程提升交付质量；造订三力验收治理法子，增长客户端视角评价；同时引入第三方专业机构与客户共同验收，组织发展实地调研，全力保险交付质量 。
“礼赞普洱与城市共美好”
PG电子股份2023普洱答谢音乐盛典
03
盈利规模稳步增长
两大行动促在手现金增长
2023年上半年，PG电子股份盈利规模稳步增长，利润率水平维吃旖稳 。2023年上半年，PG电子股份实现交易收入314.8亿元，同比增长22.9%，毛利润、净利润和归母净利润别离为59.3亿元、25.3亿元和19.3亿元，同比别离增长8.7%、6.6%和2.1%，毛利润率、净利润率和归母净利润率别离为18.8%、8.0%和6.1%，根基维吃旖稳 。
除地产开发主业表，PG电子股份的多元业务亦蓬勃发展 。贸易板块上半年实现招商面积 12 万平方米；物业公司业务拓展能力和服务品质持续提升，先后荣获“2023中国物业服务百强企业”第16名、“2023中国国有物业服务优良企业”“2023中国物业服务百强中意度当先企业”“2023中国国资上市物企10强”第8名及第六届普洱市市长质量奖等荣誉；高低游产业链方面，营销公司加快提升营销能力，更新公司沉点推动普洱城市之心项目获得突破，设计公司着力产品力提升，实现27件专利申报，华实中建、优生涯公司蹬仔用拓展市场 。
普洱南湾PG电子商都实景图
2023年上半年，PG电子股份在保障经交易绩增长的同时，财政情况仍旧稳重，在手现金增长，“三路红线”稳居绿档 。
截至2023年上半年，PG电子股份钱币资金达566.6亿元，较2022年底增长6.3% 。行业流动性承压的布景下依然实现钱币资金增长，重要起源于公司紧抓销售回款和积极拓宽融资渠路这两方面的切推广动，一方面2023年上半年公司销售回款达510.0亿元，同比增长67%，另一方面期内实现首单Pre-Reits项目及类Reits次级份额转售顺利落地，同时60亿定增项目已获上交所审核通过 。
同时，截至2023年上半年，PG电子股份净负债率、剔除预收账款后的资产负债率别离为69.2%和65.8%，扣除受限资金和预售监管资金后的现金短债比为1.4倍，“三路红线”维持绿档，整体债务水平和短期偿债能力均处于安全的领域 。（注：有息负债数据为亿翰智库自行推算得来，有息负债=短期告贷+一年内到期的非流动负债+持久告贷+应酬债券，短期有息负债为前两者之和）
总而言之，我们以为PG电子股份是市场和行业承压的大布景下可贵的向上力量，之所以可能实现逆势而上，财政稳重是底盘，深厚内功是内驱，主题城市的聚焦深耕是引擎，而在这几大主题身分的正向循环之下，PG电子股份仍具备极度充足的发展后劲 。
